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我一直关注几个关于美股的总市值（Total Market Capitalization，TMC）指标。
我们最新的“美股模型周报20250727”，专题名字就叫做：
“多个指标亮起红灯，可以看空美股了”
这里所说的“多个指标”，大都是表征美股总市值的指标。
什么叫做总市值指标呢？
简单说，就是将美股的总市值与美国宏观的几个总量指标相除，以此观察美股到底是不是过分高估或者低估。
最著名的总市值指标，就是所谓的“巴菲特指标”，就是用美股总市值与美国经济总量国民生产总值（GNP）或者国内生产总值（GDP）的比值。
2001年互联网泡沫破裂之后，巴菲特接受美国《财富》杂志的采访中提到，股市总市值与美国国民生产总值的比率，“是衡量（股市）任何特定时刻估值的最佳单一标准”，他还进一步表示说，该比值在75%至90%是合理区间，超过120%则表示股市高估，当该指标接近200%的时候，这个时候的投資人“正在玩火”。
按照巴菲特老爷子的标准，人家美股最近正在“玩火”。
在我的美股资产模型报告20250727中的“总市值及资产配置观察模型”部分内容中，我把这个巴菲特指标给扩展了一下——统计TMC/GDP之外，还计算总市值与美国货币总量（M2）的比值，还统计总市值与美国实体经济总债务量的比值，不仅如此，我还统计美国股权总市值与美国家庭部门金融财富的比值……另外，我此前的文章：提到的”AIAE指标，某种程度上说，其实也是属于总市值指标。
这里我要特别说一下指标以及数据序列的构建情况。
美股总市值TMC这个指标数据的获取是最为简单的，直接有wilshire 5000 index，就是统计了当前所有在美股上市的公司总市值，每天乃至每时每刻都有数据。
但是，不管是GDP指标，或是美国实体经济总债务（Total of Debt，TOD），还有美国家庭部门总财富指标，都是一个季度才公布一个数据，而且本身这些数据还要滞后1-2个月或更多时间。
比方说，美国经济分析局一般到7月底才会公布上一季度的GDP数据，美国的实体经济债务一般是滞后2个多月才公布……M2的数据倒是本身就是月度数据，但却滞后1个月公布。
这样一来，你要是等着看这些数据，很可能黄花菜都凉了。
有鉴于此，对于这些季度公布的数据，我个人采用插值的方式，将这些数据都给统一处理成月度数据，而且，通过近月的数据，对当前的数据做一个估算（一般而言，我这个估算与随后公布的数据相差不大），这样就能得出当前的指标值是多少了。
我在知识星球圈子里，公布的就是我自己处理之后的数据。
下面，我就直接引用知识星球中“美股模型周报20250727”中第四部分的内容了。
以上就是资产模型周报中第四部分的主要内容。
除了总市值指标之外，我在周报的第三部分提到了另一个异常重要的指标——美股股市的保证金债务，6月份也创出了历史新高。
正是因为以上指标纷纷创出新高，所以我才在上周日的资产模型周报中的最后总结，美股可以看跌了。
实际上，这也是我在2025年4月份以来，在美股资产模型周报中，再一次明确提出看跌美股（2月月底的时候也提出过一次）。
美股，很值得来一场大跌！
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